政策与消息评论

公募基金一季度全线亏损

国家发改委介绍，考虑不误农时和抗灾救灾需要，今年加快了用于农业农村方面的投资下达进度。截至目前，年初安排的７３９亿元投资已经下达８０％以上，近日新增２０亿元投资也于３月底前下达。与此同时，中国人民银行货币政策委员会在京召开2008年第一季度例会时认为，要坚定不移地贯彻执行从紧货币政策，并根据国内外经济金融形势变化，正确把握金融宏观调控的节奏、重点和力度。

银河数据显示，截至３月３１日，除一些债券型基金与货币市场基金外，公募基金一季度全线亏损，最惨烈的今年以来已下跌了３９．４％，表现最好的跌幅近７％。证监会为此于近日就一季度基金净赎回将超１０００亿元的报道辟谣：截至３月２８日，一季度基金净申购超３００亿元，只是偏股型基金出现部分净赎回，约为１７０亿元，同时对基金管理公司开展特定客户资产管理业务明确提出了坚持长期理念价值投资等三项要求。另据《证券时报》统计，４月第一周共有１０只开放式新基金在发，其中股票型基金５只，债券型基金４只，ＱＤＩＩ基金１只，另还有１７只已经获批而等待发行的新基金。值得一提的是，2007年各家证券公司的研究部门合计从基金获得了５８．９亿元交易佣金，相比前一年增长４００％以上。

中国金融期货交易所近日批准第七批共９家期货公司为新会员单位，另外批准３家期货公司变更会员资格。至此，中金所会员数量已达８４家，其中全面结算会员１４家，交易结算会员４５家，交易会员２５家。

自４月８日起，中国中材集团将发行５亿元无担保企业债券，成为新企业债券发行体制下无担保纯信用债券第一单。汤姆森金融２号公布的数据显示，中国2008年第一季度公布的并购交易金额达到了破记录的４３１亿美元。

国外方面，伦敦国际金融服务局（ＩＦＳＬ）日前公布统计报告称，去年全球主权财富基金管理的资产达３．３万亿美元，比2006年增长了１８％。国际货币基金组织（ＩＭＦ）理事会上周二也指出，主权财富基金是全球经济中的一股“稳定力量”。不过，瑞士银行上周二宣布，受到１９０亿美元的次贷相关资产冲减拖累，该行第一季度出现１２０亿瑞郎的净亏损。

大盘盘面分析

传闻未兑现再遭洗盘

上周只有四个交易日，由于受上上周末利好未兑现影响，前期表现相对强势的题材板块主力反手向下大洗盘，很多个股遭遇了连续跌停，与此相对，大盘蓝筹板块中的金融和地产股，在上周初已开始受到相关资金的关照，到周四，资金有向有色等资源类股票留入的现象，并且相关题材股在经历大幅洗盘后，多数个股已经探明阶段底部。全周上证指数下跌３．７４％，深证成指下跌７．５９％，沪深３００指数下跌６．８３％，上周周Ｋ线均是以上三个指数连续收出的第八根印线。周成交量均较前两周略有减少。

专家认为，上周沪市收盘点位仍然站在了上上周提到的本轮牛市生命线之上（可参阅上周二本报版），由于国内股市是单层次交易市场，唯有做多，大家才会有盈利可图，从多方主力周初开始在相关权重类板块上布局，到周末大多数题材股的止跌上看，这条线在二季度被跌破的几率越来越小，但从时间周期来看，本周或者下周见本轮调整低点还是存在的。从周二和周三成交量上判断，长线乐观派和伪价值投资派的割肉盘已统统把珍贵筹码交了出来，这也再次印证了每每在市场最危急和最痛苦的时候见到底部的规律。

商报传播个股判断

书业股寻求新的增长点

据分析师分析，科大创新（６００５５１）此次拟收购资产主要是安徽出版集团内的文化传媒类资产，该资产2007年实现净利润１．８８亿元，占集团净利润的９３％，基本实现了安徽出版集团的整体上市。在此次注入的资产中，安徽教材出版中心的净利润占注入资产的７８％，是主要利润来源，其教材业务在安徽省有垄断性优势，占据７０％的市场份额。分析师认为，如果进展顺利，此次资产注入将于2008年中期完成，由于属于重大资产变更，根据新会计准则应合并2008全年的收入和利润，公司也将变身为一家传媒公司，与新华传媒（６０08２５）、出版传媒（６０１９９９）同属图书出版行业。其中，新华传媒在新的报业资源注入后，图书业务的净利润占比将下降到２９％以下，与公司的可比性降低；出版传媒是第一家包含图书采编业务的上市公司，主要业务包括图书出版、发行和印刷等，与公司业务相近，而且两家公司均以教材出版收入为主，故具备较高的可比性。

他们认为，从盈利角度分析，科大创新从资产注入前的绩差股（ＥＰＳ０．07元）变身为ＥＰＳ高达０．９８元的绩优股，远高于出版传媒的０．１８元，也高于传媒行业０．２８元的平均水平，１１．９７％的净利率高于出版传媒的９．４％，也高于传媒行业１０．３８％的平均水平；从成长性角度分析，2006年安徽出版集团发货码洋位列行业第６位，辽宁出版集团（出版传媒第一大股东）位居第４，两者不相上下。从估值角度分析，按2007年的模拟业绩测算，公司ＰＥ仅２８倍，远低于出版传媒的９２倍和传媒行业７１倍，因此科大创新2008年的合理ＰＥ在３０～３５倍之间，对应的合理价格为３３～３８元。

而新华传媒2007年报显示，该公司全年实现营业收入１６．７８亿元，净利润６９４０．４７万元，净资产收益率达到７．９７％，由于公司在2006年下半年及2007年年底两次实施了重大资产重组，主业将进一步向平面媒体经营延伸。按可比口径，2007年营业收入较2006年１４亿元增加２．８亿元，增幅为１９．７％，毛利４．０３亿元也比2006年３．１９亿元增加了０．８４亿。分析师认为，这主要是因为占收入６５％的图书销售业务实现了快速增长，2007年同比增长了４５％，而图书销售业务的快速增长得益于不断新开经营门店以及对已有门店的扩容，同时利用信息化手段积极整合了风火龙报刊发行渠道。他们认为，上海２０１０年世博会将成为公司的主要投资要点，预测2008～２０１０年ＥＰＳ分别为０．９９元、１．１８元和１．６０元。

港股方面，图书发行股新华文轩（ＨＫ08１１）自探底２．１６港元后，连续两周向上运行，上周一２．７９港元开盘，周四最高报收３．３０港元。传媒股北青传媒（ＨＫ１０００）周一４．１２港元开盘，周三上冲至４．２５港元，周四收４．１５港元；白马户外媒体（ＨＫ０１００）开于６．５２港元，周四收于最高７．７０港元；财讯传媒（ＨＫ０２０５）上周继续在０．３０港元至０．３７港元间徘徊；大贺传媒（ＨＫ８２４３）上周０．７０港元开盘，中间下探０．５６港元，周四收于０．７２港元。印刷股北人印刷机械股份（ＨＫ０１８７）以２．３７港元开盘，周四收于２．３０港元。纸业股阳光纸业（ＨＫ２００２）周一３．７０港元开盘，盘中最高４．００港元，收于３．８０港元；玖龙纸业（ＨＫ２６８９）自前两周大跌后，上周一以６．４２港元开盘后再探底５．７５港元，周四最高７．３３港元，收于７．07港元。

（注：本文由商报每周传播股评专题组策划、商报记者蓝有林及特约股评人士李永明撰稿，文章内容包括相关信息整合、专家技术及行业分析，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。）

ＡＡ０２商报传媒业板块指数

ＡＡ０３商报印刷业板块指数

ＡＡ０４商报纸业板块指数

商报传播个股３月２４日最新价