■陈少峰（北京大学文化产业研究院副院长）

我认为小微企业可以分成四种不同的层级：未来型、模式复制性、现实型和冲动型。未来型企业一般比较有企业家的精神，追求一种未来的目标和未来的定位，这类企业值得投资和融资，不管未来成功还是失败，都比较有价值；模式复制型主要看企业的治理和商业模式，如果一个企业的战略模式可以复制，那么这类企业同样值得关注；现实型企业以利润为导向，发展比较稳健，但未来发展空间小，投融资价值小；而冲动型企业则基于创业者的冲动，此类企业或者发展成未来型企业，或者走向死亡，但投融资的机会较大，是需要寻找的重点。

三合一的融资模式。假定有银行愿意对小微企业进行融资，我认为应该以三合一的模式，即想要完成对小微企业一种稳定融资，需要三个方面的合作。一方面是银行融资，另一个方面是担保机构的担保，第三个是由咨询公司对融资的对象进行信用能力的评级，包括管理咨询的配套服务等。因此，建议中央政府和地方政府对小微企业的融资进行两种补贴，一种对融资中的金融风险进行补贴，另一种对小微企业的培育进行补贴，从而减轻银行风险，实现融资的可持续性。

创业企业的股权投资模式。小微文化企业大部分属于初创阶段，针对这一特点，建议的投资模式是创业企业的股权投资。其主要表现在五个角度。第一，侧重于股权投资，可通过股权融资，也可以通过股权投资进行股权的交易，其股权可退出，也可约定一个时间将股权退出转为融资；第二，小微文化企业应尽可能的集聚，形成一个创业基地，从而对创业基地进行股权投资；第三，投资应主要偏向长期投资，至少为8~20年；第四，银行可以对投资公司进行融资，在融资的同时，可由该投资公司做一个基金，这时，银行的投资和融资之间是可以经常滚动的；第五，企业发展到一定阶段时，可以不断地通过股权质押来贷款。

同时，投资者应采用“1+9”的模式，即投资者不只是投资者，还应是辅导者，这样投资人和企业就是共同管理和治理公司的关系。在这一模式中，创业者专注于做技术和产品，投资方则除了投资还需做9件事，分别是帮助创业者找到商业模式、建立公司的治理、进行资本运作并进行资源整合、在其并购时进行评估、对其进行持续地融资、解决政策指导问题、对其进行专业性培训、帮其引入行业资源、进行持续地辅导。